“中国这几年有个非常响亮的口号叫‘做大做强’，但有个非常残酷的现实，叫‘做大做垮’，比如三九、德隆等”。我国著名经济学家、被称为“中国经济学界四小龙”之一、有“京城四少”之称的钟朋荣教授日前在“非公有制企业融资的政策解读与策略解析”论坛上向企业主们发出警告。 

      融资好比谈恋爱 

    “融资，就像是谈恋爱，需要一个过程，不能等到要结婚的时候才找对象。做企业也一样，不能等到缺钱的时候再来找银行。”钟朋荣说，中小企业要发展，向银行借钱到期要还本付息，而向朋友出让股权，不要还本付息，却要丧失企业部分控制力。这其实就是股权融资与债权融资的不同之处。而不管何种方式，结果完全不同。

      钟教授向在场的企业主们详细解析了股权融资与债权融资，内源融资和源融资，直接融资和间接融资的方法，以及哪种企业适合于什么样的融资方式。并且举例说明了长期、短期融资的好处和弊端。 

      最后，一个新优序融资排列出来：企业应先考虑，内源融资、债务融资和股本融资。 

      民企的“小狗经济”

      “融资多少，采取什么融资方式，很大程度上与企业的经营模式有关。只有50万元怎么办？这就要走小而专的‘小狗经济’模式。” 

      钟朋荣说，当许多企业蜂拥做打火机的时候，其竞争已经激烈，市场相对饱和，我们就应该舍弃做打火机而改做弹簧。就像我常说的中国企业应走“小狗经济”，就像小狗一口吃不了斑马，但可以一口咬下斑马的鼻子，再一口咬下斑马的尾巴，这样，一起合作，无数斑马就被吃下来。

      钟朋荣说，对民营企业来说，需要开辟一些投资空间，竞争性行业应对它们放开。如果我们能彻底打破垄断，废除不必要的行政审批，我国经济可以增长30％。但是，这个调整增长的一个前提是政府对企业少一些干预，让企业去自由竞争，鼓励“小狗经济”充分发展和胜出。 

      企业应选择好融资方式 

      融资不成功、融资却做垮了的事在国内屡见不鲜。钟教授表示，借贷不易，股权不愿出让，再想招数或者过度负债，都容易出现“险情”。 

      钟教授举了一个“红高粱”过度负债的悲剧案例。“红高粱”快餐1995年4月在郑州开业，一个不到100平方米的小店日营业额达到3万元，老板乔赢非常开心。随后在郑州又开了7家红高粱分店。因为烩面生意日渐红火，就有了大搞一番的念头，而且是与麦当劳干上了，他想，麦当劳开到哪里，红高粱就要开在哪里。想一下子开20家，可投资却需要3000万元。他自己只有40万，结果一个老板愿意投资2000万获得股权，但条件是占60％的股份，乔赢一想到公司董事长将因此易主，最终放弃了股权融资的念头。

      他以入股的方式向社会集资，只要老百姓出2000元钱就可以办理红高粱会员卡，每月领取“工资”50元，每年吃两碗烩面，相当于月息2.5％，年息30％，老百姓的热情很高，他一下子得到资金3000万元，开了20家分店。但是分店却没像当初想象那样生意红火，家家亏损。1998年，全线崩溃，乔赢因此被判有期徒刑4年。

      钟教授提醒，股权融资是以股权换取资金，而不是像乔赢接受的这种债权融资，这不仅是短期融资而且还要还本付息，风险较大。

      企业融资要考虑哪些因素 

      “企业融资要考虑资金需求，要多少钱就融多少钱”，钟教授认为。他说，企业如果需要融资，至少在半年前就应该考虑，温州一个老板融资融了8年，最后以优秀的技术和资金实力赚大钱。但是，融资也要避免融资带来的资金过剩。企业要考虑融资成本，要考虑企业发展阶段。 

      钟教授认为，企业的发展阶段分为种子期、研发期、创业期、扩张前期、扩张期和转变期，不同阶段的资金需求都各有特点，无论什么时候融资都应该选择好融资对象和实施的战略。

      投资专家哈蒙对企业的忠告是：对于技术拥有者来说，必须记住，现金才是你最厉害的武器，不是你的技术、专利，也不是你的教育背景。你的技术可能在你赚得第一个硬币前就已经过时。

      说明企业融资也要考虑到预期的效益和风险。除此之外，还要考虑企业合理的负债率和对出资人的利益保护等。